(KTSG) – Nợ công của cơ quan chính phủ liên bang Mỹ năm 2021 là 31.000 tỉ đô la Mỹ, bằng 120% GDP, nằm trong loại tối đa thế giới, dù vẫn còn thấp rộng Nhật bạn dạng (261% GDP), Hy Lạp (237% GDP), Venezuela (158% GDP), Ý (145% GDP). Phần trăm nợ công bên trên GDP sinh sống Mỹ bây giờ đã đạt mức tối đa trong lịch sử vẻ vang Mỹ, cao hơn nữa mức cao thời rứa chiến vật dụng 2. Nút cao đã tới ngay gần 100% GDP từ trong thời điểm 2015-2016, đạt du lịch 126% GDP đầu năm mới 2020 vì những chương trình chi phí liên quan lại đại dịch Covid-19.

Bạn đang xem: Tại sao mỹ không in tiền để trả nợ

Nhiều bạn đã đặt câu hỏi là liệu mức nợ cao như thế có thể đẩy nền kinh tế tài chính tới suy sụp không? Câu trả lời là không, nhất là ở số đông nước có thể in tiền để trả nợ như nước Mỹ.

Tất nhiên, vấn đề in tiền quá nhiều hoàn toàn có thể thúc đẩy chi tiêu và sử dụng và qua đó gây lân phát, tức là tăng giá, và để tránh lạm phát, đơn vị nước đề nghị tăng lãi suất, tạo đình đốn gớm tế. Tuy vậy điều đó lại không xẩy ra ở Nhật Bản.

Dù bank trung ương nước này in chi phí cho cơ quan chỉ đạo của chính phủ vay để chi, nhưng mà may cụ tiền đó không được dân Nhật dùng làm tăng chi tiêu và sử dụng mà để dành, được trình bày dưới hình thức mua trái phiếu chính phủ, tức là cho chính phủ vay nhằm chi, tốt nhất là bỏ ra vào đầu tư công. Nước Nhật cũng bắt buộc trả giá là kinh tế giẫm chân trên chỗ, tăng trung bình năm chỉ 0,6% từ thời điểm năm 2010 cho nay.

Hy Lạp là trường hợp quan trọng đặc biệt vì là thành viên của đoàn kết châu Âu (EU), sử dụng đồng euro, nên không tồn tại quyền in chi phí trong khi xác suất nợ bên trên GDP là 237% GDP năm 2021. Năm 2015, tỷ lệ nợ ở tầm mức 189% GDP, lãi suất phải trả lên đến mức 25% một năm, cùng bị áp lực đè nén phải theo chuẩn của EU.

Hy Lạp kháng lại bằng cách đòi rút khỏi EU. EU, bank Trung ương châu Âu (ECB) với Quỹ chi phí tệ quốc tế (IMF) bắt buộc hợp tác, tìm phương án giải quyết. Phương án năm 2010 (giải pháp đầu tiên) kéo dài ba năm gồm cha điểm: tăng thuế và sút chi bằng phương pháp giảm lương với trợ cung cấp hưu trí; mặt khác ECB, IMF và cả bốn nhân từ bỏ nguyện xóa 1 phần nợ, kéo dãn dài thời gian trả, giảm lãi suất cho vay vốn trả nợ, và mua lại nợ phía bên trong tay bốn nhân. Tình hình cũng chỉ tương đối hơn một thời gian ngắn.

Năm 2018, những tổ chức nước ngoài lại phải kéo dài thêm thời hạn trả nợ cùng với lãi suất vay thấp, thay đổi lại Hy Lạp hẹn hẹn bao gồm bội thu chi phí 3,5% cho đến năm 2022 và 2% cho đến năm 2060(3) nhưng phần trăm nợ hiện giờ vẫn liên tục tăng, vượt xa trước đây. Mặc dù sao, Hy Lạp đã nên trả giá bằng vận tốc tăng trưởng GDP âm trong vô số nhiều năm. Hiệu quả là GDP tính theo giá thắt chặt và cố định năm 2021 chỉ còn bằng 75% GDP năm 2007 tính theo giá nắm định.

Nước Mỹ sẽ chưa hẳn chịu số trời như Hy Lạp, vì tất cả quyền in tiền để chi, nhưng mà tất nhiên sẽ không còn thể tiếp tục tăng nợ như hiện tại nay. Năm 2022, kế bên chi trả vốn, chính phủ Mỹ bỏ ra gần 400 tỉ đô la lãi, có nghĩa là bằng 1,5% GDP (với mức lãi suất vay trung bình 1,3%) với với mức ngân sách chi tiêu và thu thuế như hiện nay nay, lãi buộc phải trả sẽ lên đến 8% GDP, vượt tỷ lệ giá cả cho những chương trình xóm hội, cùng theo tiên đoán mang lại năm 2053 sẽ bởi gần 40% thu ngân sách(4). Điều phi lý này tất yếu sẽ ảnh hưởng đến tốc độ tăng GDP của nền kinh tế tài chính Mỹ.

Việc mất kỹ năng chi trả của nền tài chính Mỹ là vấn đề không thể xảy ra bây giờ vì nhà quốc gia mỹ có quyền in tiền, nhưng cụ thể là nước mỹ không thể liên tục để tổng nợ càng ngày càng tăng, vì tỷ lệ trả lãi cùng trả nợ gốc cũng biến thành ngày càng tăng và cơ quan chính phủ Mỹ sẽ phải cắt giảm những chương trình khác để chuyển vào việc trả nợ. Theo reviews của Ủy ban Tài chính Quốc hội Mỹ, năm 2022 thiếu thốn hụt ngân sách chi tiêu là 5,2% GDP cùng sẽ lên đến 6,9% GDP phần nhiều năm sau này nếu tiếp tục chế độ thu chi như hiện nay(5).

Các khuyến cáo tài chính đều đến rằng thiếu vắng 3% GDP là mức thông báo (thử tưởng tượng mức kinh tế tăng trưởng 3% chỉ đủ để cho nhà nước mượn chi!). Để chứng trạng trên tiếp tục, nước mỹ sẽ càng ngày càng mất khả năng ảnh hưởng tới tình hình thế giới. Với như vẫn phân tích làm việc trên, nước mỹ không thể liên tục để nấc nợ tăng thêm so cùng với GDP như hiện nay. Việc tăng thu và giảm bỏ ra là điều dĩ nhiên các chính trị gia Mỹ cần ngồi với nhau để giải quyết. Tuy thế điều càng ngày khó cho quốc gia mỹ là không người nào muốn nghe ai.

(1) https://www.longtermtrends.net/us-debt-to-gdp/ hoặc https://fred.stlouisfed.org/series/DEBTTLUSA188A. (2) https://fred.stlouisfed.org/series/GGGDTAJPA188N#(3) https://www.piie.com/microsites/greek-debt-crisis-no-easy-way-out(4) https://www.pgpf.org/blog/2023/02/interest-costs-on-the-national-debt-are-on-track-to-reach-a-record-high#:~:text=Interest%20costs%20represented%20about%208,spends%20on%20income%20security%20programs(5) https://www.cbo.gov/publication/58946#:~:text=Since%201946%2C%20the%20deficit%20has,or%206.1%20percent%20of%20GDP.

viên Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) từng thả lỏng định lượng (QE) đồ sộ lớn vào năm 2008 và không gây ra mức lạm phát đáng kể. Tuy nhiên đợt QE năm 2020 lại khiến ngân sách chi tiêu tăng phi mã với Fed vẫn phải mau lẹ tìm cách chế ngự.

Hai lần bơm tiền, nhì kết quả

Trong cuộc khủng hoảng rủi ro tài bao gồm 2008, bank trung ương Mỹ lần đầu tiên sử dụng chính sách nới lỏng định lượng (Quantitative Easing – QE) bằng cách mua kinh doanh chứng khoán từ các ngân hàng thương mại, từ đó bơm hàng trăm ngàn tỷ USD vào khối hệ thống tài chính.

Quy mô bảng bằng vận kế toán của Fed nhảy đầm vọt từ 900 tỷ USD vào tháng 9/2008 lên trên 2.200 tỷ USD trong tháng 11 cùng năm, tức là tăng hơn nhị lần trong nhị tháng.

Sau quy trình tiến độ bảng bằng phẳng kế toán đi ngang 2014 - 2018, Fed ban đầu bán bớt tài sản trong nửa đầu năm mới 2019 và bớt cung tiền. Mặc dù nhiên, nền tài chính Mỹ không chịu đựng nổi sự thắt chặt này cùng Fed phải đảo ngược bao gồm sách, nới lỏng trở lại.

Sau đó, COVID-19 nở rộ và tiền từ Fed cuồn cuộn rã vào hệ thống ngân hàng với nền kinh tế tài chính thông qua những chương trình cho vay và cài đặt trái phiếu đồ sộ lớn.


*

Bảng bằng vận kế toán của Fed tăng sốc từ khoảng tầm 4.200 tỷ USD hồi tháng 2/2020 lên 7.200 tỷ USD trong tháng 6 thuộc năm. Sau đó, mỗi tháng Fed gần như đặn bơm thêm rộng 100 tỷ USD ra thị trường và bài bản tổng gia sản của Fed đạt 8.757 tỷ USD vào thời điểm cuối năm 2021.

Xem thêm: Cách Tải Game Nông Trại Kiếm Tiền That Ios (Đăng Nhâp>Https://J88V8

Lạm phát triển cao một trong những tháng đầu năm mới 2021 đã khiến cho nhiều chuyên gia lo lắng. Tuy vậy vậy, quản trị Jerome Powell và những quan chức Fed khác cho rằng lạm phát chỉ với "tạm thời" do những đứt gãy của đại dịch tạo ra và Fed không cần thiết phải điều chỉnh chủ yếu sách.


*

Lạm phạt tháng 11/2021 của Mỹ lên đến 6,9%, cao nhất 39 năm.

Thực tế đã chứng tỏ quan điểm "lạm phát trợ thì thời" là sai lạc và Fed đã nên bắt tay hành động: thứ nhất là giảm tốc độ bơm tiền, sau đó làtăng lãi suất ba lần những năm 2022và nhiều năng lực sẽgiảm quy mô bảng phẳng phiu kế toánđể hút chi phí về.

Năm 2008 Fed cũng thả lỏng định lượng (QE) quy mô lớn nhưng lạm phát không lên rất cao tới ngay sát 7% như hiện tại nay.

Vào mon 7/2008, mức lạm phát của Mỹ đạt đỉnh 5,5% nhưng hôm nay QE vẫn chưa bắt đầu. Ngay cả khi Fed bơm chi phí ra hệ thống ngân hàng, lượng tiền mới này cũng bắt buộc mất khoảng 6 tháng nhằm lưu thông quanh nền kinh tế và đẩy giá thành lên. Bởi vậy cấp thiết coi lấn phát trong tháng 7/2008 là do chế độ nới lỏng của Fed.

Sau khi các gói QE được triển khai, lạm phát tại Mỹ chưa bao giờ vượt thừa 4%. Nguyên nhân lại có sự khác biệt lớn trong khoảng tăng của giá cả trong nhị lần Fed thả lỏng định lượng?

Năm 2008: Giải cứu ngân hàng khỏi khối gia sản độc hại

Trong cuộc rủi ro khủng hoảng 2008, những ngân sản phẩm tại Mỹ trớ trêu vì cho vay dưới chuẩn, có nghĩa là cấp khoản vay sở hữu nhà cho những người không gồm thu nhập, không nghề nghiệp và ko tài sản.

Khi giá bán nhà giảm xuống và bạn vay không trả được nợ, những ngân hàng vậy trong tay hàng trăm tỷ USD đầu tư và chứng khoán được bảo đảm bằng các khoản vay thế chấp ngân hàng (MBS) mà giá trị thị trường thấp hơn nhiều so với mức giá gốc.

Ngân hàng muốn thanh lý các ngôi nhà được dùng làm tài sản bảo đảm cũng ko ổn bởi vì giá nhà bây giờ thấp hơn nhiều so với khi định giá đến vay. Các ngân hàng đương đầu với nguy hại thua lỗ trầm trọng, vốn chủ thiết lập bị quét sạch, và chính vì thế nên không thể liên tiếp cho vay, tín dụng bị đóng băng.

Fed tham gia giải cứu bằng cách mua lại đống "tài sản độc hại" MBS từ các ngân hàng, tái cấp vốn để những ngân hàng thi công lại một bảng phẳng phiu kế toán lành mạnh và tự đó hoàn toàn có thể cấp tín dụng thanh toán ra nền kinh tế.

Giả sử một lô trái phiếu MBS tất cả mệnh giá bán 100 triệu USD tuy nhiên giá trị thực tiễn chỉ là 40 triệu USD. Fed lao vào và download bằng với mức giá gốc là 100 triệu USD, tránh cho ngân hàng phải ghi nhận khoản lỗ 60 triệu USD nếu phân phối trên thị trường.

Fed không lo ngại thua lỗ khi sở hữu MBS vì nhiệm vụ của ngân hàng trung ương không hẳn là tối đa hóa lợi nhuận với Fed có khả năng in tiền vô hạn.

Sự can thiệp của Fed thông qua mua tài sản ô nhiễm vào năm 2008 chỉ có công dụng ngăn khối hệ thống ngân hàng sụp đổ và không cho cung chi phí thu thon chứ thực tế không tạo thành tiền new trong nền ghê tế.

Cung tiền sau thời điểm Fed can thiệp ví dụ lớn hơn so với ngôi trường hợp giả định nhưng mà Fed không giải cứu, tuy thế không tăng so với trước phệ hoảng. Vậy nên tuy nhiên quy mô bảng phẳng phiu kế toán của Fed tăng sốc vào khoảng thời gian 2008 vì vận động thu sở hữu trái phiếu MBS cơ mà cung tiền M2 không có biến rượu cồn gì bất chợt ngột, như bộc lộ trong biểu đồ dưới đây.


*

Năm 2020: In tiền cho chính phủ nước nhà chi tiêu

Đầu năm 2020 khi COVID-19 ập đến, hệ thống ngân mặt hàng Mỹ đang sinh sống và làm việc khỏe, không vật dụng vã do nợ xấu. Fed không hẳn mua tài sản độc hại như năm 2008. Rứa vào đó, bank trung ương Mỹ đa số mua trái khoán Kho tệ bạc do cỗ Tài chính Mỹ phân phát hành.

Chính đậy và Quốc hội Mỹ tung ra ba gói giá cả lớn với tổng vốn hơn 5.000 tỷ USD để giải quyết cuộc rủi ro y tế và tài chính mà COVID-19 gây nên. Fed con gián tiếp tài trợ cho các gói cứu giúp này thông qua cơ chế lãi suất thấp và chương trình nới lỏng định định lượng.

Fed bơm tiền cho các ngân hàng, sau đó các bank cho cơ quan chính phủ Mỹ vay để chi tiêu. Lần này Fed in tiền ra không hẳn để bù lỗ bank hay phòng cung tiền thu không lớn mà là để lấy vào lưu lại thông vào nền tài chính thông qua các tấm séc trợ cấp, những khoản cung cấp thất nghiệp té sung, ...


Vì vậy, cung tiền m2 của Mỹ tăng vọt theo quy mô bảng cân đối kế toán của Fed. Cùng khi cung tiền tăng nhanh hơn so với năng lượng sản xuất của nền kinh tế, lân phát là điều tất yếu.

Để kiềm chế đà tăng trưởng của giá bán cả, Fed đã bắt đầu giảm sở hữu trái phiếu với sẽ nhanh chóng tăng lãi suất cũng như hút bớt tiền về. Tuy nhiên, các chính sách này tàng ẩn nhiều rủi ro với nền gớm tế. Khối nợ của bao gồm phủ tương tự như doanh nghiệp Mỹ sẽ cao trước đó chưa từng thấy, nếu như Fed nâng lãi suất và thắt chặt cung tiền, suy thoái và phá sản rất có thể sẽ xảy ra.